المحاسبون السوريون Syrian Accountants

مكون الخسارة في عقود التأمين غير المجدية: كيف تعالج التغيرات اللاحقة و تسترد الخسائر؟
#IFRS_17
عندما تثبت المنشأة خسارة على مجموعة عقود تأمين غير مجدية لا ينتهي الأمر عند ذلك بل يجب عليها أن تتابع التغيرات اللاحقة في التدفقات النقدية (مثل انخفاض التكاليف أو تحسن الإيرادات) و تخصصها بطريقة منهجية بين مكونات الالتزام لضمان دقة الاعتراف المالي و استرداد الخسائر عند تحسن الظروف.
أولاً: ما هو مكون الخسارة؟
مكون الخسارة هو جزء من الالتزام المتعلق بالتغطية المتبقية ينشأ عندما تكون مجموعة العقود غير مجدية.
يمثل هذا المكون :الخسائر المثبتة التي لم تعكس بعد في الإيرادات و يستخدم لاحقاً لتحديد عكوسات الخسائر.
ثانياً: كيف تخصص التغيرات اللاحقة؟
الفقرة 50 أ – تخصيص منتظم:
يجب على المنشأة تخصيص التغيرات اللاحقة (مثل تحسن التقديرات) في التدفقات النقدية بين:
1-مكون الخسارة(لتقليل الخسارة تدريجياً)
2-الالتزام المتعلق بالتغطية المتبقية (باستثناء مكون الخسارة) (لضبط الالتزامات الأخرى).
كل ذلك بهدف توزيع الأثر المالي بشكل عادل بين المكونات حتى يصبح مكون الخسارة = صفر بنهاية فترة التغطية.
الفقرة 50 ب – تخصيص موجه لمكون الخسارة فقط:
حتى يتم تخفيض مكون الخسارة إلى الصفر يجب تخصيص ما يلي له فقط:
1-أي انخفاض لاحق في التدفقات النقدية المستقبلية (بسبب تحسن التقديرات أو انخفاض المخاطر غير المالية) فيخصص هذا التحسن أولاً بالكامل لمكون الخسارة فقط
2-أي زيادة لاحقة في نصيب المنشأة من القيمة العادلة للبنود الأساس (في العقود ذات المشاركة المباشرة).
ملاحظة: لا يعدل هامش الخدمة التعاقدية إلا إذا تجاوز التحسن قيمة مكون الخسارة.
ثالثاً: ما هي التغيرات اللاحقة التي يجب تخصيصها لمكون الخسارة؟ (الفقرة 51)
1-تقديرات جديدة للمطالبات و المصروفات التي تم الإبراء منها أو صارت أقل من المتوقع
2-تغيرات في التعويض المطلوب لتحمل المخاطر غير المالية (مثل تقلبات السوق أو عدم اليقين)
3-دخل أو مصروفات تمويل التأمين(مثل الفائدة المحسوبة على الالتزامات)
على سبيل المثال لنفترض أن الشركة أثبتت خسارة قدرها 80,000 دولار على مجموعة عقود سفر غير مجدية و أن مكون الخسارة تم إنشاؤه بهذه القيمة.
خلال الفترة التالية:
-حدث تحسن في التقديرات أدى إلى انخفاض التدفقات النقدية المستقبلية بمقدار 30,000 دولار
-ارتفعت القيمة العادلة للبنود الأساس بمقدار 20,000 دولار
-تم الإبراء من مطالبات بقيمة 10,000 دولار
التخصيص:
-يخصص التحسن البالغ 30,000 + 20,000 + 10,000 = 60,000 دولار بالكامل إلى مكون الخسارة
-يخفض مكون الخسارة من 80,000 إلى 20,000 دولار
-لا يعدل هامش الخدمة التعاقدية حتى يصبح مكون الخسارة = صفر

منهج تخصيص أقساط التأمين: تبسيط محاسبي بشروط صارمة
#IFRS_17
ما هو هذا المنهج؟
هو تبسيط محاسبي يسمح للمنشأة بقياس الالتزام المتعلق بالتغطية المتبقية في مجموعة عقود التأمين بطريقة مبسطة بدلاً من تطبيق النموذج العام الكامل
لكن فقط إذا توفرت شروط محددة عند نشأة المجموعة.
متى يسمح باستخدام منهج التخصيص؟
يجوز استخدامه فقط إذا تحقق أحد الشرطين التاليين:
1. القياس لا يختلف جوهرياً عن النموذج الكامل
إذا توقعت المنشأة بشكل معقول أن استخدام هذا المنهج سيؤدي إلى قياس الالتزام بطريقة لا تختلف جوهرياً عن القياس الذي كان سيتم باستخدام النموذج العام (الفقرات 32–52).
2. قصر فترة التغطية
إذا كانت فترة التغطية لكل عقد في المجموعة (بما في ذلك الخدمات الناتجة عن جميع الأقساط) سنة واحدة أو أقل كما هو محدد في الفقرة 34.
و معناه : يسمح بالتبسيط فقط إذا كان تأثيره على القياس بسيط أو إذا كانت العقود قصيرة المدى.
متى يمنع استخدام المنهج؟
يمنع استخدامه إذا توقعت المنشأة عند نشأة المجموعة وجود تباين (تغير) كبير في التدفقات النقدية قبل تكبد المطالبات (أي قبل أن يحصل العميل على تعويض) مما يؤثر على دقة القياس.
و يشمل ذلك:
وجود مشتقات مدمجة في العقود تؤثر على التدفقات
طول فترة التغطية التي تزيد من عدم اليقين في التقديرات
فأما الحالة المسموح بها:
على سبيل المثال أصدرت شركة تأمين مجموعة عقود سفر قصيرة الأجل لمدة 3 أشهر بدون أي مشتقات مدمجة و التدفقات النقدية مستقرة.
في هذه الحالة : يسمح بالتبسيط أي يجوز استخدام منهج تخصيص الأقساط لأن فترة التغطية أقل من سنة و لا يوجد تباين كبير.
و أما الحالة غير المسموح بها:
أصدرت شركة عقود تأمين حياة لمدة 10 سنوات تتضمن خيار مشتق لتعديل التغطية بناءً على مؤشرات صحية.
في هذه الحالة : يمنع التبسيط أي لا يجوز استخدام المنهج بسبب طول فترة التغطية و التباين الكبير في التدفقات النقدية المستقبلية.

ما هو القياس اللاحق للاستثمارات العقارية وفق المعيار IAS40 ؟
1-نموذج التكلفة أو نموذج القيمة العادلة
2-نموذج الاستهلاك الدوري مع إعادة التقييم السنوي
3-نموذج القيمة السوقية المعدلة حسب التضخم
4-نموذج القيمة الدفترية مع احتساب المخصصات فقط عند البيع الإجابة : 1

تخصيص أقساط التأمين: كيف تقيس المنشأة الالتزام المتعلق بالتغطية المتبقية؟
هل يحتوي عقدك على مكون تمويلي؟
#IFRS_17
أولاً: ما هو الالتزام المتعلق بالتغطية المتبقية؟
هو الجزء من الالتزام الذي يمثل الخدمات التأمينية المستقبلية التي ستقدمها المنشأة للمؤمن لهم
و يقاس بطريقة منهجية تعكس التدفقات النقدية المرتبطة بالعقود.
عند الإثبات الأولي: كيف يحسب هذا الالتزام؟
عند بداية العقد يتم تحديد المبلغ الدفتري للالتزام كما يلي:
1-+إضافة أقساط التأمين المستلمة :و هي المبالغ التي دفعها العملاء عند توقيع العقود.
2- -طرح التكاليف النقدية لاقتناء العقود: مثل العمولات أو تكاليف التسويق ما لم تختَر المنشأة إثباتها كمصروف مباشر.
3-±تعديل لإلغاء إثبات أصول أو التزامات سابقة: مثل الأصول المرتبطة بتكاليف الاقتناء أو التزامات تم إثباتها مسبقاً.
في نهاية كل فترة تقرير: كيف يعدل الالتزام؟
يتم تحديث المبلغ الدفتري للالتزام وفقاً للعناصر التالية:
+ إضافة الأقساط الجديدة المستلمة.
- طرح التكاليف النقدية لاقتناء العقود (ما لم تسجل كمصروف).
+ إضافة المصروفات المتعلقة باستنفاد تكاليف الاقتناء.
± تعديل مكون التمويل (إذا كان العقد يحتوي على عنصر تمويلي مهم) و معناه :أخذ تأثير الوقت على المال بعين الاعتبار
-طرح الإيرادات التأمينية للخدمات المقدمة خلال الفترة.
-طرح أي مكونات استثمارية مدفوعة أو منقولة.أي:أجزاء من القسط لا تخص التأمين بل تعامل كاستثمار (مثل الادخار أو العائد المرتبط بالسوق).
مكون التمويل: متى يطبق؟
إذا كان العقد يحتوي على مكون تمويلي مهم (أي أن هناك فرق زمني كبير بين تقديم الخدمة و استحقاق القسط) يجب تعديل الالتزام ليعكس:
القيمة الزمنية للنقود (مثل تأثير الفائدة)
المخاطر المالية (مثل تقلبات السوق)
لكن إذا كان الفرق الزمني أقل من سنة فلا حاجة لهذا التعديل.
على سبيل المثال استلمت شركة تأمين قسط قدره 100,000 دولار لعقد تأمين صحي لمدة سنة.
دفعت عمولة قدرها 10,000 دولار لوكيل التأمين.
عند الإثبات الأولي:
الالتزام = 100,000 قسط مستلم
ناقص 10,000 تكاليف اقتناء
= 90,000 دولار
في نهاية الفترة:
أضيفت أقساط جديدة: 20,000
طرحت تكاليف اقتناء جديدة: 2,000
طرحت إيراد الخدمات المقدمة: 15,000
الالتزام الجديد = 90,000 + 20,000 - 2,000 - 15,000 = 93,000 $

ما هو الالتزام المتعلق بالتغطية المتبقية؟
#IFRS_17
هو الجزء من الالتزام الذي يمثل قيمة الخدمات التأمينية المستقبلية التي تعهدت بها شركة التأمين للمؤمن لهم و لم تقدمها بعد
يقاس بطريقة تعكس التدفقات النقدية المرتبطة بالعقود(الأقساط المستلمة - التكاليف المتوقعة - الأرباح المؤجلة ) و يعدل دورياً ليعكس الواقع المالي بدقة.
متى يطبق تعديل القيمة الزمنية للنقود؟
إذا كان العقد يحتوي على مكون تمويلي مهم (أي أن هناك فرق زمني كبير بين تقديم الخدمة و استحقاق القسط)
يجب تعديل الالتزام ليعكس:
القيمة الزمنية للنقود (مثل تأثير الفائدة أو التضخم)
المخاطر المالية (مثل تقلبات السوق)
أما إذا توقعت المنشأة عند الإثبات الأولي أن الفرق الزمني لن يتجاوز سنة واحدة فلا حاجة لهذا التعديل.
ماذا يحدث إذا أصبحت العقود غير مجدية (مرهقة) لاحقاً؟
وفق الفقرة 57:
1-تقارن المنشأة بين:
(أ) المبلغ الدفتري للالتزام
(ب) التدفقات النقدية المستقبلية عند الوفاء بالعقود
2-إذا كانت (ب) > (أ) تسجل خسارة مباشرة في الربح أو الخسارة و تضاف إلى الالتزام المتعلق بالتغطية المتبقية.
ملاحظة: لا يجوز تضمين تعديل القيمة الزمنية للنقود في التدفقات النقدية إذا لم يطبق على الالتزام نفسه.
تخصيص أقساط التأمين: خيارات المنشأة (فقرة 59)
الخيار (أ):
يمكن للمنشأة أن تختار إثبات تكاليف الاكتساب كمصروف مباشر بشرط أن تكون فترة التغطية لكل عقد ≤ سنة واحدة
الخيار (ب):
يجب قياس الالتزام المتعلق بالمطالبات المتكبدة باستخدام التدفقات النقدية عند الوفاء بالعقود و لا يطلب تعديلها بالقيمة الزمنية للنقود إذا كان الدفع أو الاستلام سيتم خلال سنة واحدة.
على سبيل المثال وقعت شركة تأمين عقد صحي لمدة سنتين و استلمت قسط قدره 100,000 دولار.
-توقيت دفع القسط: في بداية السنة الأولى
-توقيت تقديم الخدمة: موزعة على سنتين
-الفرق الزمني > سنة إذاً يوجد مكون تمويلي مهم
يجب تعديل الالتزام ليأخذ بعين الاعتبار:
الفائدة على الأموال المحتجزة
تقلبات السوق
لكن لو كان العقد لمدة سنة واحدة فقط أو كان القسط يدفع شهرياً مقابل خدمة شهرية فلا حاجة لتعديل القيمة الزمنية للنقود.
و نهاية القول إذا كان الفرق الزمني بين دفع القسط وتقديم الخدمة > سنة نطبق تعديل القيمة الزمنية و إلا فلا
و إذا كانت تكاليف الاكتساب لعقد ≤ سنة عندها يمكن إثباتها كمصروف مباشر
و إذا كانت التدفقات النقدية للمطالبات تدفع خلال سنة لا حاجة لتعديلها بالقيمة الزمنية

عقود إعادة التأمين المحتفظ بها: تعديل ذكي في IFRS 17 لحماية المكاسب و توقيت الإثبات
#IFRS_17
لماذا تختلف عقود إعادة التأمين المحتفظ بها عن عقود التأمين الأخرى؟
لأنها تنقل المخاطر جزئياً من شركة التأمين إلى شركة إعادة التأمين.
لا تعامل هذه العقود بنفس طريقة عقود التأمين الأساس لذلك يمنحها معيار IFRS17 مرونة أكبر في التوقيت و التجميع خاصة عندما تحتوي على مكاسب عند الاعتراف بها .
تقسيم المحافظ: التركيز على المكاسب لا على الخسائر
وفق الفقرة 61 عند تقسيم محافظ عقود إعادة التأمين المحتفظ بها يتم استبدال معيار "العقود غير المجدية" المستخدم في عقود التأمين الأساس بمعيار "العقود ذات المكسب الصافي عند الإثبات الأولي".
معناه: أن الشركة لا تلزم بتجميع العقود الخاسرة بل تركز على العقود التي تحقق مكاسب عند الاعتراف بها لأول مرة.
-في بعض الحالات قد تحتوي المجموعة على عقد واحد فقط مما يعكس خصوصية هذه العقود.
🕰
توقيت الإثبات: متى تبدأ المجموعة رسمياً ؟
الفقرة 62 تحدد نقطتين زمنيتين يجب على المنشأة مراقبتهما و تثبت المجموعة عند أول تاريخ منهما:
1-بداية فترة التغطية لعقد إعادة التأمين.
2-تاريخ إثبات مجموعة غير مجدية لعقود التأمين الأساس إذا كان عقد إعادة التأمين مرتبطاً بها و تم الدخول فيه في ذلك التاريخ أو بعده.
يضمن هذا التوقيت أن عقود إعادة التأمين تعترف بها في الوقت المناسب خاصة عندما تكون مرتبطة بعقود أساس خاسرة.
استثناء خاص للتغطية التناسبية: تأجيل الإثبات لحماية التناسق
تقدم الفقرة 62أ استثناء مهم:
إذا كانت مجموعة عقود إعادة التأمين توفر تغطية تناسبية (أي أنها تغطي نسبة محددة من كل عقد أساس) فيجب تأجيل الإثبات حتى يتم إثبات أول عقد تأمين أساس حتى لو بدأت فترة التغطية مسبقاً.
و الهدف من هذا التأجيل هو ضمان التناسق بين توقيت إثبات عقد إعادة التأمين و عقد التأمين الأساس الذي يغطيه.
على سبيل المثال دخلت شركة "الأمان للتأمين" في عقد إعادة تأمين يغطي 40% من عقود التأمين الأساس.
بدأت فترة التغطية لعقد إعادة التأمين في 1 يناير.
أول عقد تأمين أساس تم إثباته في 15 يناير.
وفق الفقرة 62أ يجب على الشركة تأجيل إثبات مجموعة إعادة التأمين حتى 15 يناير رغم أن فترة التغطية بدأت في 1 يناير لأن العقد يوفر تغطية تناسبية.

فهم القياس المحاسبي لعقود إعادة التأمين المحتفظ بها وفق IFRS 17
#IFRS_17
كيف تقاس؟ و متى تثبت؟ و ما أثر المخاطر؟
📌
أولاً: ما المقصود بعقود إعادة التأمين المحتفظ بها؟
هي العقود التي تبرمها المنشأة مع جهة أخرى (مُصدر إعادة التأمين) لنقل جزء من مخاطر عقود التأمين الأساس التي أصدرتها المنشأة.
الفقرة 63: الاتساق في القياس بين العقود الأساس و إعادة التأمين
يجب على المنشأة عند تطبيق متطلبات القياس (الفقرات 32–36) أي عند قياس التدفقات النقدية المستقبلية لعقود التأمين وإعادة التأمين:
1. استخدام نفس الافتراضات لكلا النوعين من العقود (التأمين الأساسي و إعادة التأمين المرتبط به) لضمان التناسق في التقدير.
2. أخذ مخاطر عدم وفاء شركة إعادة التأمين بالتزاماتها بعين الاعتبار مثل:
- وجود ضمانات غير كافية.
- احتمال حدوث نزاعات أو تأخير في الدفع.
على سبيل المثال إذا كانت المنشأة تتوقع أن شركة إعادة التأمين قد تتأخر في دفع التعويضات أو قد ترفض بعض المطالبات يجب أن تخفض من القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية لتأخذ هذا الخطر بعين الاعتبار.
⚖️
الفقرة 64: يجب على المنشأة عند تحديد التعويض عن المخاطر غير المالية بدلاً من تطبيق الفقرة 37
1 تحديد مقدار التعويض المناسب مقابل تحمل المخاطر غير المالية مثل مخاطر التأخير أو النزاعات.
2. تربط هذا التعويض بحجم الخطر الذي تم نقله فعلياً من المنشأة إلى شركة إعادة التأمين.
على سبيل المثال إذا كانت عقود التأمين الأساس تنقل خطر الوفاة و كان عقد إعادة التأمين يغطي 60% من هذا الخطر يجب أن يقاس التعويض بناءً على هذه النسبة.
💰
الفقرة 65: إثبات هامش الخدمة التعاقدية عند الشراء:
عند الإثبات الأولي لعقد إعادة التأمين المحتفظ به:
1 لا يعتبر فيه ربح مؤجل غير مكتسب
2. بل يسجل مباشرة كمكسب أو تكلفة صافية.
3.يقاس هامش الخدمة التعاقدية بمجموع:
(أ) التدفقات النقدية عند الوفاء بالعقود.
(ب) إلغاء إثبات أي أصل أو التزام سابق.
(ج) أي تدفقات نقدية جديدة.
(د) أي دخل مثبت ضمن الربح أو الخسارة حسب الفقرة 66أ.
على سبيل المثال إذا دفعت المنشأة 100,000 لشراء عقد إعادة تأمين و تلقت تعويضات متوقعة بقيمة 120,000 فإن المكسب الصافي 20,000 يثبت كهامش خدمة تعاقدية.
🔥
الفقرة 65أ: معالجة خاصة للتغطية السابقة
إذا كانت تكلفة شراء إعادة التأمين تتعلق بأحداث وقعت قبل الشراء:
1.يجب إثبات هذه التكلفة فوراً كمصروف ضمن الربح أو الخسارة.
2.و لا تعامل كهامش خدمة تعاقدية.
على سبيل المثال إذا اشترت المنشأة عقد إعادة تأمين يغطي مطالبات حدثت قبل تاريخ الشراء فإن المبلغ المدفوع لا يوزع على فترة التغطية بل يسجل مباشرة كمصروف.

كيف يقاس هامش الخدمة التعاقدية لعقود إعادة التأمين المحتفظ بها؟
#IFRS_17
أولاً: ما هو هامش الخدمة التعاقدية CSM؟
هو الجزء من الالتزام التأميني الذي يمثل الربح غير المكتسب و يعدل مع مرور الوقت حسب أداء العقد و التغيرات في التقديرات.
🔄
الفقرة البديلة لـ 44: كيف يعدل هامش الخدمة التعاقدية؟
في نهاية كل فترة تقرير يقاس هامش الخدمة التعاقدية لعقود إعادة التأمين المحتفظ بها بناءً على رصيد بداية الفترة مع التعديلات التالية:
📌
التعديلات الأساسية لـ CSM:
(أ) إضافة عقود جديدة للمجموعة (حسب الفقرة 28).
(ب) إضافة الفائدة المتراكمة على الرصيد باستخدام معدل الخصم (الفقرة ب72(ب)).
(ب أ) إثبات الدخل الناتج عن إثبات خسائر عقود التأمين الأساس غير المجدية (الفقرة 66 أ).
(ب ب) عكوسات مكون استرداد الخسارة (الفقرة 66 ب) بشرط ألا تكون تغيرات في التدفقات النقدية عند الوفاء.
(ج) تغيرات في التدفقات النقدية المستقبلية بشرط أن:
-لا تكون ناتجة عن عقود التأمين الأساس.
-لا تكون نتيجة تطبيق الفقرتين 57 و58 (العقود غير المجدية).
(د) فروقات صرف العملة.
(هـ) تخصيص هامش الخدمة التعاقدية مقابل الخدمات المستلمة خلال الفترة (حسب الفقرة ب119).
⚠️
الفقرة 66 أ: تعديل CSM عند خسائر العقود الأساس:
إذا أثبتت المنشأة خسارة عند الاعتراف الأولي بعقود تأمين أساس غير مجدية يجب:
-تعديل هامش الخدمة التعاقدية لعقود إعادة التأمين.
-إثبات دخل يعكس استرداد جزء من تلك الخسارة.
على سبيل المثال إذا كانت المنشأة قد أصدرت عقود تأمين أساس غير مجدية بخسارة 100,000 و كان عقد إعادة التأمين يغطي 60% منها
يتم:
تعديل CSM لعقد إعادة التأمين و
إثبات دخل بقيمة 60,000.
🔁
الفقرة 66 ب: إنشاء مكون استرداد الخسارة
يجب على المنشأة:
-إنشاء أو تعديل أصل يسمى مكون استرداد الخسارة.
- يعكس هذا الأصل المبالغ التي ستسترد من إعادة التأمين نتيجة خسائر العقود الأساس.
-يعرض ضمن الربح أو الخسارة كعكوسات استرداد.
🚫
الفقرة 67: لا تعديل لـ CSM بسبب مخاطر عدم الأداء:
إذا تغيرت التدفقات النقدية بسبب مخاطر عدم أداء من جهة إعادة التأمين (مثل التأخر أو عدم الدفع) لا يعدل هامش الخدمة التعاقدية لأنها لا تتعلق بالخدمة المستقبلية.
الفرق بينهما:
- 66 أ: تعديل CSM + إثبات دخل.
- 66 ب: إنشاء أصل استرداد + عرضه في الربح أو الخسارة.
❌
الفقرة 68: عقود إعادة التأمين لا تعتبر غير مجدية:
لا يمكن للمنشأة اعتبار عقود إعادة التأمين المحتفظ بها عقود غير مجدية.
لذلك لا تطبق عليها الفقرات 47–52 الخاصة بالخسائر الأولية للعقود غير المجدية.
ومعناه:هامش الخدمة التعاقدية هو مرآة الربح المؤجل و كل تعديل عليه لازم يكون مدروس بدقة خصوصاً لما يتعلق بعقود إعادة التأمين

التدفقات النقدية الحرة Free Cash Flow – FCF
جوهرة التقييم أم مجرد جزء من الصورة؟
ما هو FCF ؟ و لماذا يثير اهتمام المستثمرين؟
التدفق النقدي الحر Free Cash Flow – FCF هو المبلغ المتبقي بعد خصم النفقات الرأسمالية من التدفقات النقدية التشغيلية.
يمثل السيولة الحقيقية التي يمكن استخدامها في توزيع الأرباح - سداد الديون - أو التوسع الاستثماري.
الصيغة:
FCF = Operating Cash Flow - Capital Expenditures
FCF = التدفق النقدي من العمليات - النفقات الرأسمالية
على سبيل المثال التدفق النقدي من العمليات: 250 مليون دولار
النفقات الرأسمالية: 100 مليون دولار
و بالتالي FCF = 150 مليون دولار
معناه أن الشركة تمتلك 150 مليون دولار يمكن استخدامها بحرية.
هل FCF كافٍ لتقييم الأداء المالي؟
لا
رغم أن FCF مؤشر قوي على قدرة الشركة على توليد السيولة إلا أن الاعتماد عليه وحده قد يؤدي إلى تقييم غير دقيق للأداء المالي.
أبرز الأسباب:
1. غياب الصورة الكاملة
حيث FCF لا يعكس الربحية المحاسبية أو الهيكل المالي.
قد تكون الشركة رابحة محاسبياً و لكن تواجه مشاكل في السيولة أو العكس.
2. تأثره بالدورة الاستثمارية
الشركات في مراحل النمو قد تسجل FCF سلبياً بسبب ضخ استثمارات ضخمة رغم أنها تسير في اتجاه إيجابي استراتيجياً.
3. لا يكشف عن جودة الأرباح
قد يكون FCF مرتفعاً نتيجة تقليص الإنفاق الرأسمالي و ليس بسبب نمو العمليات.
كيف نستخدم FCF بذكاء؟
لتحقيق تقييم شامل يفضل دمج FCF مع مؤشرات أخرى مثل:
Net Income لقياس الربحية المحاسبية
EBITDA لتقييم الأداء التشغيلي قبل الاستهلاك و الضرائب
ROE / ROA لقياس العائد على حقوق الملكية أو الأصول
Current Ratio لقياس السيولة قصيرة الأجل
Debt-to-Equity لتقييم الهيكل التمويلي

#مهم
هل نعترف بمكاسب شراء السندات مباشرة في الأرباح؟
#IFRS_9
السؤال :
اشترينا سند بقيمة 1000 دولار لكن قدرت قيمته العادلة بمبلغ 1050 دولار
هل نعترف بفارق الـ 50 $ كمكسب في قائمة الأرباح و الخسائر؟
الإجابة:
الأمر يعتمد على طبيعة المدخلات المستخدمة في قياس القيمة العادلة.
فأما إذا كانت القيمة العادلة مدعومة بمدخلات قابلة للملاحظة(أسعار سوق واضحة أو بيانات يمكن ملاحظتها) مثل أسعار السوق أو عوائد سندات مشابهة
فإن الفرق يعترف به فوراً كمكسب في قائمة الأرباح و الخسائر.
و أما إذا كانت القيمة العادلة مستندة إلى مدخلات غير قابلة للملاحظة (تقديرات داخلية أو افتراضات غير قابلة للملاحظة) مثل افتراضات داخلية حول مخاطر الائتمان أو معدلات الخصم
فإن الفرق لا يعترف به مباشرة بل يؤجل و يعترف به تدريجياً مع مرور الوقت أو تغير الظروف السوقية.
هذا ما ينص عليه معيار IFRS 9 – الفقرة B5.1.2A
كيف يبدو التطبيق العملي لهذا ؟
لنفترض أن القيمة العادلة للسند في اليوم الأول كانت 1,050 دولار (بناءً على مدخلات غير قابلة للرصد)
لكن سعر الصفقة كان 1,000 دولار .
يؤجل الفرق البالغ 50 دولار .
في السنة الأولى:
يتم احتساب دخل الفوائد باستخدام طريقة الفائدة الفعالة Effective Interest Method و هي تعتمد على القيمة العادلة للسند و ليس على سعر الشراء.
مثلاُ معدل الفائدة الفعال 4.5 % فيكون :
دخل الفوائد = 1,050 × 4.5% = 47.25 دولار≈ 47 وحدة
إذاً تحقق المنشأة دخل فوائد قدره 47 دولار بناءً على سعر الفائدة الفعلي المطبق على القيمة العادلة البالغة 1,050 دولار
فإذا كان العائد السوقي لسند مماثل 42 دولار فقط
فإن الفرق البالغ 5 دولار يعترف به الآن لأنه أصبح مدعوماً بمدخلات سوقية قابلة للرصد (مثل مرور الوقت).
هل واجهت مكسباً في اليوم الأول لم يضاف إلى حساب الربح و الخسارة؟