Коктейль Инвестора

Почему важно быть там, где растут сильнейшие
У меня есть двоюродный братишка, который с малых лет занимается боевыми искусствами. Сейчас ему 22 года, и у него уже профессиональный рекорд в ММА 5-0. На его примере хочу сегодня поговорить про окружение и наши результаты в жизни.
Есть простая истина: ты это среднее твоих 5 ближайших людей. Поэтому если ты профессиональный боец, в твоем окружении должны быть бойцы, которые на несколько шагов впереди по навыкам, дисциплине и опыту. Если же ты предприниматель и хочешь быстрее расти в результатах, правило то же самое: общайся с теми, кто уже опережает тебя по выручке, масштабу и эффективности решений. Это работа над окружением уровня 1.
Но есть и уровень 2
.
Ты можешь быть лучшим бойцом у себя в городе или даже в стране. Но если твоя цель попасть в UFC, тебе нужно быть среди тех, кто активно двигается в этом направлении и уже находится в нужной локации.
И это справедливо для любой деятельности:
- хочешь стать сильным дизайнером, тебе в Италию, где со всего мира собираются лучшие и конкурируют между собой;
- хочешь построить стартап глобального масштаба - добро пожаловать в Силиконовую долину, где десятки тысяч умных и амбициозных людей постоянно конкурируют и взаимодействуют друг с другом;
И такое "
лучшее место для роста
" можно найти для любой деятельности. Умение определить такое место, где твой потенциал раскрывается максимально, и осознанно сменить локацию называется гео-арбитраж. Про свой гео-арбитраж я расскажу в ближайшие дни здесь. Как говорится, stay tuned.

Сегодня разберем отчетность Казтрансойл за 9 месяцев 2025 года. Отчет вышел как по мне очень сильным, вот детали
👇
- Выручка за 9 месяцев 2025 года составила 254,1 млрд тенге и это на +10,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года (230 млрд тенге). Для такой большой компании это отличная динамика, особенно с учетом того, что рост в 24 году к 23 году был также примерно на этом уровне (+9,8%). По итогам года и при сохранении темпа это может дать 340-350 млрд тенге выручки компании.
- При этом, себестоимость реализации (cost of revenue) выросла всего
❗
на 6%, что даже ниже инфляции - компания начала хорошо контролировать расходы. В предыдущие годы ситуация с этим у компании была хуже.
- Чистая прибыль компании за аналогичный период выросла с 31,6 млрд до 39,1 млрд тенге, то есть почти +24% год к году! Прибыль на акцию (EPS) за период составила 102 тенге, тогда как в 2024 году было 82 тенге - рост почти +25%. Это важный пункт для будущих дивидендов. По итогам года мы можем увидеть EPS на уровне 130-135 тенге, что может означать дивиденды свыше 100 тенге, если СД решится на это.
- На счетах и в денежных эквивалентах у компании на конец сентября 2025 года было 114,7 млрд тенге против 86 млрд тенге на конец сентября 2024 года. Денежная подушка компании выросла более чем на 28,7 млрд тенге, это плюс +33%!
- Компания за счет этих денежных средств получила более 10,3 млрд тенге финансовой прибыли. Это +20% к аналогичному периоду в 24 году. Депозиты и облигации приносят теперь компании больше 25% чистого дохода! При этом рост выплат по долгам вырос меньше, на 17%.
- Балансовая стоимость одной акции выросла с 2559 тенге в сентябре 2024 года до 2610 тенге в сентябре 2025 года. При текущей рыночной цене акций KZTO в районе 950 тенге это соответствует мультипликатору P/B в районе 0,36. Даже с учетом всех регуляторных и рыночных рисков, это все еще дешево для инфраструктурного монополиста с устойчивым денежным потоком. На развитых рынках схожие компании торгуются с P/B в районе 1,5-2,0.
В целом, считаю отчет вышел сильным и придраться почти не к чему. Единственное, что может волновать акционеров сейчас это макроэкономика и геополитические риски. Если цены на нефть не будут расти долгое время, а они за год (с начала 2025) упали почти на 20%, то будет постепенное снижение производства и соответственно пересмотр тарифов на перевозку. Также можно добавить, что гос. фактор никуда не делся. Компания на 90% принадлежит КМГ, которым владеет Самрук Казына. Это значит, что на компанию всегда могут повесить некие соц или гос расходы.
Но на текущий момент все выглядит так, что в этом году мы впервые за долгое время можем увидеть цену акций KZTO выше 1,000 тенге и дивиденды свыше 100 тенге на бумагу. Так что те, кто на протяжении долгого времени накапливал бумаги компании, могут наконец увидеть отдачу от этой стратегии.
_________________________________
🟢
Bitcoin падает. И вот мой
план действий.
🔴
Мои инвест. результаты за 2025 год.
Видео здесь.

🪤
BITO: самый привлекательный способ убить свой портфель
Инвесторы любят высокие дивиденды. Особенно когда они приходят каждый месяц, а доходность выглядит как 40-50% годовых в долларах. Но именно так чаще всего и выглядит
yield trap
. Ловушка высокой доходности это когда дивиденд кажется подарком, но на дистанции съедает капитал. И ETF BITO это один из самых наглядных примеров сейчас
👇
BITO это ETF на фьючерсы на Bitcoin, не на сам биткоин. Фонд стал популярным благодаря ежемесячным дивидендным выплатам и крайне высокой див. доходности. Также важно понимать, что на момент запуска фонда в конце 2021 года, спотовых ETF на биткоин еще не существовало. Все это сделало фонд очень популярным среди инвесторов.
Но высокая дивидендная доходность ETF отчасти сформировалась из-за снижения цены самого фонда. С момента запуска, BITO потерял около 70% своей стоимости. Цена упала с $39.5 в октябре 2021 года до $12.3 сейчас
📉
. В итоге цена актива падает, процентная доходность визуально растет, а в реальности происходит сокращение капитала инвестора.
Фактический размер дивидендов несмотря на высокие цифры, также снижается. В 2024 году фонд суммарно выплатил $14.03 дивидендами, а в 2025 году меньше, уже $9.52. От этих поступлений инвестор также должен вычитать налоги в размере 15%. С учетом всех полученных и реинвестированных дивидендов, общая доходность BITO с конца 2021 года, составила всего 14,5%. За тот же период ETF на SP500 показал доходность +60%, а биткоин +40%. Если же инвестор хотел жить на эти дивиденды и все это время выводил дивиденды, то сегодня он остался бы примерно с 30% от первоначальных вложений.
В итоге BITO на дистанции проигрывает как широкому рынку, так и самому биткоину. Высокая доходность фонда бесполезна, когда за несколько лет вложенный капитал уменьшается на 70%. Поэтому если вы и решили добавить этот инструмент в портфель, то берите только на просадках и на небольшую долю. Иначе капитал может медленно размыться со временем.
_________________________________
🟢
Купи этот ETF на
критические материалы
🟢
Чего ждать от акций Казтрансойл (KZTO) в 2026 году?
Пост здесь

🛡️
3 оборонные акции, за которыми стоит следить в 2026 году
Геополитическая напряженность в мире растет, администрация Трампа запрашивает оборонный бюджет уже на уровне 1,5 трлн долларов, что примерно на 50% выше текущих уровней. На этом фоне хочу выделить 3 оборонные компании США, за которыми, на мой взгляд, стоит внимательно следить в 2026 году
👇
1) L3Harris Technologies (LHX)
Малоизвестная широкой публике, но одна из ключевых компаний в сфере
🚀
ракетных и оборонных технологий. Минобороны США недавно объявило о вложении $1 млрд в ракетное подразделение L3Harris. Это направление будет выделено в отдельную компанию с IPO во второй половине 2026 года, но при этом L3Harris сохранит контрольный пакет в ней.
Прибыль L3Harris уверенно растет с 2022 года. Дивиденды компания увеличивает 24 года подряд, и в марте 2026 года компания должна попасть в клуб Дивидендных Аристократов США. Акции LHX уже выросли примерно на 14.5% с начала года, но рост здесь может быть долгим.
2) Lockheed Martin (LMT)
Крупнейший оборонный подрядчик США и классика сектора. Lockheed участвует практически во всех уровнях оборонной инфраструктуры США. И сейчас у компании есть конкретный и понятный драйвер роста.
Из-за войны в Украине и на Ближнем Востоке запасы ракет Patriot сократились до 25% от необходимого уровня. А Lockheed это ключевой производитель этих ракет. В результате компания получила контракт на 9,8 млрд долларов на производство 2000 ракет Patriot до конца 2026 года.
⚠️
При этом, Пентагон дал гарантии, что инвестиции Lockheed в расширение производства будут компенсированы даже при смене администрации.
Как результат - акции LMT выросли примерно на 18% с начала Января. Компания при этом платит дивиденды уже 30 лет подряд и увеличивают размер дивидендов 23 года подряд, так что в ближайшие 2 года компания также может попасть в список Дивидендных Аристократов.
3) Huntington Ingalls Industries (HII)
Менее известная, но стратегически крайне важная компания.
Huntington Ingalls это крупнейший судостроитель Военно Морских Сил США. Компания проектирует, строит и ремонтирует военные корабли, включая авианосцы и подводные лодки для ВМС США. У компании крупный портфель заказов на годы вперед, что обеспечивает предсказуемые доходы и устойчивый денежный поток. Доп. фактор - администрация Трампа продвигает идею масштабного обновления военного флота под термином «Golden Fleet». Пока это только концепция на этапе обсуждения, но США это морская держава и флот это основа основ для безопастности страны.
Акции HII уже выросли на 24% с начала года, но с учетом длительных контрактов и специфики судостроения военных кораблей, этот рост может продолжиться и дальше.
Как видим, когда США увеличивает военный бюджет, подписывает контракты на годы вперед и дает гарантии подрядчикам это может сильно ускорить рост всего сектора и отдельных компаний.
_________________________________
🟢
Купи эти 2 ETF для роста портфеля -
читать
🟢
Заработал +150% за полгода на этой акции.
Пост здесь

🟡
Золото за последний год обогнало по доходности индекс SP500 в 4 раза.
Сравнивать доходность SP500 с серебром вообще бессмысленно: серебро обогнало индекс в 11 раз! И судя по всему, этот тренд сохранится и дальше, и мы заходим в полноценный сырьевой цикл, который может тянуться годами.
Всего год-полтора назад сырьевые компании выглядели скучно. Инвесторы шли в технологии, ИИ, мегакэпы. Энергетика, металлы и добыча были недоинвестированы, недооценены и по большому счету неинтересны. Сейчас картина иная:
* энергетика и материалы обгоняют рынок,
* золото и серебро продолжают рост, начатый в 2025 году,
* рост облачного ИИ постепенно переходит в рост реальной инфраструктуры.
⚡️
И кажется, это не просто короткий скачок в спросе. Ключевой фактор тут это банальный дефицит предложения. В сырье и материалы почти не инвестировали много лет. Новые месторождения не появляются быстро, а производство перегружено. Спрос же растет сразу по нескольким направлениям: ИИ, электромобили и рост глобальной неопределенности.
Возьмем для примера медь. Электрификация, дата-центры, ИИ, электромобили, оборонные технологии нового поколения - все это завязано на меди. А предложение физически не поспевает за темпами спроса.
И схожие процессы идут и в других товарах:
* уран сейчас про национальную безопасность и топливо для ИИ,
* забытый литий снова в фокусе из-за батарей для дата-центров,
* минералы теперь критически важны для оборонки и новых технологий.
Поэтому, если у вас в портфеле еще нет commodities, возможно имеет смысл добавить их на коррекциях. Золото и сырье отныне не скучная защита от инфляции в портфеле инвестора, а один из драйверов роста.
_________________________________
🟢
Этот добытчик серебра принес мне +110% за 4 месяца -
читать
.
🟢
Куда инвестировать в 2026 году? Пост
находится здесь.

📈
Какой ETF на SP500 брать в портфель?
На первый взгляд кажется, что сравнивать ETF на SP500 бессмысленно.
Один индекс, одни и те же компании, одинаковая стратегия и логика фондов.
Но если копнуть глубже, то отличия все же есть.
Поэтому, давайте сейчас разберем три популярных ETF на SP500:
VOO
,
SPY
и
SPYM
.
База у всех фондов одинаковая:
- все три ETF повторяют индекс SP500
- большой перекос в технологии
- никаких сложных стратегий, повтор за индексом.
Главное отличие среди них - это комиссии
💵
Самый дешевый из троих - SPYM, всего
0,02%
за управление
VOO находится по-середине с комиссией в
0,03%
Самый дорогой ЕТФ из троих - SPY с комиссией в
0,09%
На первый взгляд разница кажется незначительной, но на длинной дистанции и при крупных покупках она становится ощутимой.
Второе отличие в цене и доступности ЕТФ:
SPYM самый демократичный из троих. Текущая цена всего 80 долларов. Два старших товарища торгуются примерно на одном уровне: VOO по $628, а SPY по $683.
SPYM выигрывает тут по цене. Это важно для небольших портфелей и регулярных покупок - так, проще накапливать позиции без больших вложений за раз.
Размер дивидендов:
SPY по этому параметру находится внизу списка с див. доходностью в районе
1,07%
. VOO и SPYM показывают одинаковую доходность в районе
1,13%
.
❗️
Хотя все три ETF покупают акции из одного индекса, структура распределения веса отличается.
Так, доля топ-10 акций в VOO занимает 39,6%
Те же топ-10 бумаг в SPY и SPYM занимают уже 39,1%
VOO в этом плане немного более агрессивен. Когда рынок растет за счет тех. гигантов это дает некоторое преимущество.
Теперь к главному - доходность за 5 лет с учетом дивидендов.
VOO показал лучший результат (+99,1%)
SPYM занимает 2 место с общей доходностью в +98,6%
SPY показал себя чуть слабее с результатом в +98,4%.
Разница в доходности небольшая, но все же есть.
📌
Итог.
Если коротко, то VOO по-мне это лучший вариант для долгосрока. Низкая комиссия, чуть выше дивиденды и чуть более агрессивная структура. SPYM также считаю отличной альтернативой. Почти те же результаты, но цена в 7–8 раз ниже старших аналогов. Идеально для регулярных покупок и небольших счетов. SPY думаю можно не рассматривать.
_________________________________
🟢
Куда инвестировать в 2026 году? Пост
находится здесь.
🟢
Этот ETF платит дивиденды каждый месяц!
Обзор здесь.

Ровно год назад, в декабре 2024 года, мы начали сотрудничество с
Sinux
. Это компания, которая делает жилые комплексы Астаны безопаснее, устанавливая и сдавая в аренду системы видеонаблюдения. Прошел ровно год с тех пор как наша команда включилась в развитие компании, хочу поделиться результатами за этот период
👇
:
1. Количество многоквартирных домов под видеонаблюдением Sinux выросло до 19 в Астане. Медленно, но верно эта цифра растет и надеюсь следующий год будет таким же ударным для компании как и этот.
2. По итогам декабря количество наших абонентов приблизится к 6000! Это почти 6000 квартир в Астане, которые доверились нам!
3. По цифрам год для компании также был прорывным! Если сравнивать Ноябрь 25 года к Ноябрю 24 года, то выручка Sinux выросла на 750%!
4. Хоть компания и работает в невидимой нише, мы все равно запустили
instagram-аккаунт
компании. Там мы показываем работу команды на объектах. Загляните, если не сложно, а то подписчиков пока маловато
🙂
5. Компания начала работать с частными инвесторами в этом году (
модель: 50/50 от чистой прибыли ЖК
). И с начала этого года инвесторы Sinux получили уже более 9,4 миллиона тенге. К концу декабря эта сумма точно перевалит за 10 млн тенге.
Так что, если вам нравится идея вложений в стабильные компании коммунальных услуг - подпишитесь на телеграм-канал компании:
@sinuxinvest
. Там публикуются еженедельные апдейты по работе компании, а также инвест-возможности.

Какое будущее у Kaspi в Турции?
За последний год Kaspi сделал ряд интересных вложений в развитие бизнеса в Турции. Смотрите:
1. Kaspi купил 65,41% турецкого маркетплейса Hepsiburada за $1,127 млрд, фактически оценив весь бизнес примерно в $1,7 млрд. При этом текущая рыночная капитализация Hepsiburada всего около $650 млн. Каспи в этом случае переплатил за быстрый доступ к турецкому рынку и за операционный контроль бизнеса.
2. Спустя всего два месяца после сделки с Hepsiburada Kaspi объявил о покупке турецкого Rabobank. Это по сути “компания-пустышка” покупаемая для ускоренного получния банковской лицензии в Турции. С помощью этой покупки, Каспи сможет быстрее запустить финансовые услуги в стране. В целом, на эту покупку и развитие турецкого направления, Kaspi направит по итогам 2025 года 300 млн. долларов.
Как видим, у менеджмента серьезная ставка на Турцию. Давайте сейчас попытаемся здесь предвидеть дальнейшую стратегию компании в этой стране.
1. Kaspi начал деятельность в Турции с покупки Hepsiburada и это логичный ход. Размеры рынка e-commerce в Казахстане и Турции несопоставимы:
- объем e-commerce в Казахстане в 2025 году составит около $5 млрд.
- в Турции же примерно $31 млрд. Разница более 6 раз
❗
К 2030 году в Турции также ожидается 42 млн онлайн-покупателей, а в Казахстане 8,7 млн. При этом, рынок Турции не только больше казахстанского, но еще и более платежеспособнее. Средняя выручка на покупателя (
ARPU
) в Казахстане составляет сейчас $581, тогда как в Турции 975 долларов. Соответственно Каспи через HEPS получил мгновенный доступ к этой гигантской базе новых, более платежеспособных клиентов.
2. Приобретение Rabobank до конца этого года обеспечит доступ к банковской лицензии. И в следующем году мы увидим начало развертывания финансовых услуг в Турции.
У Hepsiburada более 20 млн. посещений сайта каждый месяц и этим посетителям будут предлагаться бонусы при оплате через Rabobank. Мы все знаем, как Kaspi отлично умеет конвертировать просмотры в продажи. Тогда же примерно мы увидим и BNPL (купи сейчас, плати потом) от компании - условный Kaspi Red в Турции. Предложение бонусов и доступной рассрочки через Rabobank увеличит покупательскую активность, средний чек и GMV.
3. Далее, скорее всего будет запуск депозитов и кредитов на базе Rabobank. Возможно будет аналог забытого Каспи-кошелька, который внедрят напрямую в Hepsiburada - счет сразу внутри маркетплейса через который можно будет оплачивать покупки и получать бонусы. Также предположу, что Kaspi попытается отказаться от физических отделений и будет работать полностью онлайн как современные Nu Bank или Plata.
4. И чуть позднее, возможно уже в 2027 году мы увидим дальнейшее расширение экосистемы в Турции. Например, Каспи может запустить собственный сервис по покупке авиабилетов по аналогу
Kaspi Travel
. Это по крайней мере самый логичный ход для компании. Турция это один из крупнейших транзитных хабов в мире с более чем 200 млн. пассажиров ежегодно. Не попытаться монетизировать этот огромный трафик в стране, где нет доминирующего лидера в онлайн-бронировании будет большим упущением для Каспи. Также постепенно думаю будут добавляться и новые продукты в экосистему компании и в отдаленном будущем мы возможно увидим выход турецкого бизнеса на самостоятельное IPO.
В итоге, Каспи инвестируя в Hepsiburada запустил процесс создания турецкого Super App. И маркетплейс выступил здесь лишь инструментом для быстрого старта на этом рынке.
_________________________________
🟢
Разобрал недавний отчет Kaspi, пост
вот здесь

Новая индустриальная революция
Последние недели читаю книгу “Сингулярность ближе” Рэя Курцвейла. Футуролога, который ещё в 90х писал про искусственный интеллект, когда практически никто еще не знал, что такое нейросети. И вот теперь всё, о чём он тогда предсказывал, начинает происходить на наших глазах. Машины становятся самостоятельнее, учатся видеть, принимать решения и работать рядом с человеком.
В ближайшие годы мы увидим, как симбиоз ИИ и роботов научится строить, доставлять, искать лекарства и даже оперировать без участия человека. Это будет скачок, сравнимый с промышленной революцией.
И для нас, инвесторов это возможность попасть в раннюю фазу становления нового мира.
Поэтому я собрал для вас 5 перспективных компаний, которые уже сегодня двигают нас к будущему:
1. Symbotic (SYM), $63.8, +158% YTD.
Американская компания, которая полностью переосмыслила логику складов.
Роботы компании работают на программном обеспечении связанном с ИИ и сами управляют логистикой таких крупных торговых сетей как Walmart, C&S Wholesale Grocers, Giant Tiger и Target. Суммарно флот роботов компании работают более чем в 1,400 магазинов в США и Канаде. Для интереса просто загуглите Symbiotic Wallmart и посмотрите на фотографии их роботов.
2. Teradyne (TER), $132.08, +4.36% YTD.
Редкий случай, когда одна компания стоит сразу на двух трендах: чипы и роботы.
Компания делает оборудование, которое тестирует чипы, память и электронные системы, на которых работает весь ИИ. Чем сложнее становятся AI-модели и их железо, тем больше нужны решения Teradyne.
Параллельно компания развивает направление промышленных роботов (Universal Robots).
3. Hesai Group (HSAI), $22.05, +36% YTD.
Мировой лидер в производстве лидаров. Это по сути глаза для роботакси, беспилотных автомобилей и дронов. Лидары создают трёхмерную карту окружающего мира, определяя форму, расстояние и скорость объектов вокруг позволяя машинам двигаться безопасно и точно.
4. IonQ (IONQ), $70.65, +64% YTD.
Компания на стыке квантовых вычислений и искусственного интеллекта.
IonQ строит квантовые компьютеры, которые способны радикально ускорить обучение нейросетей и снизить их энергозатраты.
5. Cognex (CGNX), $40.7, +14% YTD
Мировой лидер в машинном зрении. Их технологии позволяют роботам анализировать и понимать изображение.
Камеры и программное обеспечение Cognex используют заводы по всему миру для распознавания деталей, контроля качества и автоматизации сборки. Эти решения делают производство точнее и быстрее.
_________________________________
🟢
Новые покупки казахстанских акций,
пост здесь
🔵
Записаться на личную консультацию
можно тут

📈
Разбираем Forte Bank и покупку Home Credit Bank
Друзья, я изучил годовую отчётность ForteBank за 2024 год, а также промежуточные результаты за первый квартал 2025 года. И нам есть что обсудить, включая конечно и покупку Home Credit Bank.
Давайте разберём всё по порядку.
1. Рекордная прибыль и отличный старт 2025 года!
За 2024 год банк показал рекордную чистую прибыль в 160,3 млрд тенге. Это +38% к уровню 2023 года (116,4 млрд. тенге). А за первые три месяца 2025 года года банк заработал 45,9 млрд тенге, что на +33% выше, чем год назад. Всё идет к тому, что в 2025 банк может заработать +-200 млрд. тенге.
2. Рост процентных доходов.
- Как и у большинства классических банков, у Forte основную выручку приносит процентный доход с выданных кредитов. И здесь также отличная динамика:
- Процентные доходы за 2024 год выросли на
❗
+40%, достигнув 517 млрд тенге
- Чистый процентный доход (ЧПД) вырос на +36,1%, до 262,7 млрд тенге
- В Q1 2025 ЧПД увеличился ещё на +23%, до 71,7 млрд тенге по сравнению с Q1 2024
3. Значительный рост кредитного портфеля.
- Кредитный портфель Forte превысил 2,1 трлн тенге по итогам первого квартала 2025 года.
- Ипотечное кредитование выросло на +42% год к году
- Выдача автокредитов выросла на +490%
❗
❗
- При этом доля проблемных кредитов (NPL) выросла умеренно до 3,2%
- Общие активы банка достигли 4,47 трлн тенге
Показатели говорят о том, что банк агрессивно наращивает выдачи, но пока удерживает под контролем риски.
4. Банк также погасил облигации на 220 млрд тенге. Но в январе 2025‑го разместил на Венской фондовой бирже (Vienna MTF) и AIX еврооблигации на сумму 400 миллионов долларов США сроком погашения в 2030 году с купонной ставкой 7,75% годовых.
5. Возможно часть этих средств была направлена на приобретение Home Credit Bank. Эта сделка несет с собой потенциальный скачок в прибыли, дивидендах и стоимости акций. Так что, давайте разберем, что эта сделка значит для Forte и для нас.
Основные цифры Home Credit Bank:
- Кредитный портфель: 767 млрд тенге
- Основной продукт: кредитование физлиц
- Доля проблемных кредитов (NPL): 6,3% -это почти в 2 раза выше, чем у Forte
- Чистая прибыль за 2024 год: 35,09 млрд тенге. Рост прибыли составил +40% по сравнению с 2023 годом
Таким образом, вся прибыль Home Credit Bank в 2024 году составила около 22% от прибыли ForteBank за тот же период. Если объединить показатели, то в 2024 году оба банка заработали около 195 млрд тенге. При этом Home Credit не выплачивал дивиденды за 2024 год, и теперь всё, что зарабатывает банк, станет частью консолидированной прибыли Forte.
Что даст акционерам эта сделка:
- Если оба банка сохранят текущую динамику, то по итогам года их совокупная чистая прибыль может составить 220-240 млрд. тенге.
- При сохранении коэффициента выплат на уровне 50-60% банк может направить на дивиденды ~120 млрд тенге
- Это даст порядка 1,32 тенге дивидендами на акцию
При текущей цене акций ASBN в 13.9 тенге дивидендная доходность составит примерно 9.5%. Рост дивидендов по сравнению с прошлым годом составит +18-20%.
Дополнительно хотел бы отметить, что в ближайший год-полтора мы вряд ли увидим мощный эффект от синергии двух банков. Процесс объединения двух больших организаций дело не быстрое, но стратегически, менеджмент банка думаю предпринимает правильные шаги. Forte получает дополнительную клиентскую базу, рост кредитного портфеля, выход в новые сегменты и возможность экономии на масштабе. Это важно для долгосрочного успеха.
А если суммировать и попытаться ответить на вопрос стоит ли покупать акции Forte сейчас, то я хотел бы отметить, что покупка Home Credit Bank дает Forte рост в чистой прибыли всего +22%, а акции банка выросли с момента анонса сейчас на 100%. Также, текущий P/E банка равен около 7. У Халык банк этот мультипликатор сейчас составляет менее 4. При прочих равных я считаю, что Форте не может стоить дороже Халык банк.
_________________________________
🟢
Что я сделал со своими акциями Форте писал в конце
этого поста
.
🟢
Купил акции фарм-компании, которая ищет лекарства с помощью ИИ. Вчера они выросли на +16%,
пост здесь
.